底部结构。短线调整向下空间有限，向上空间巨大。这里调整越久，后期反弹越猛。按昨晚分析观点，不论短线如何震荡，3000点附近或以下，只买不卖！持股卧倒！耐心等新人换旧人，开启下一轮牛市！

明年市场趋势震荡向上，结构上科技、制造、医药风格偏好。其一，三维宏观变量分析：（1）信用-先下后上，地产调整使得近两年利率对信用传导失效，可参考日本历史经验，居民信贷触底后会进入增长中枢稳固期，增速上看，基数效应下今年全年居民信贷增速上行，但明年基数切换后增速大概率放缓，而企业信贷当前从增速（70%达历轮峰值）、绝对增量（自阶段底部扩张179%接近峰值）、趋势线（顶点已扩张至对数趋势线）看，增量有较大放缓压力，自5月开始放缓，下行周期至少在明年年中见底。而当前居民信贷增量仅占总体15%左右，企业信贷主导下，明年信贷节奏也大概率为先下后上。（2）盈利层面-先上后下，在地产对A股影响仍然较大的情况下，盈利周期最佳领先指标仍是居民信贷，今年上行但明年初或有拐点的居民信贷导向本轮盈利周期的拐点大概率在明年年中，即明年盈利大概率先上后下。（3）利率-先上后下，利率为盈利的滞后确认指标，多在盈利触底6个月左右趋势上行，本质是需求上行后带动资金价格由低转高，故从盈利推演，明年利率中枢有望抬升（但调结构而总量修复偏缓下幅度有限），且年/中/.M/.联储可能的降息会影响方向。其二，从三维宏观时钟下的市场与风格特征看，明年上半年信用下与盈利上组合指向市场趋势震荡修复，行业风格上制造＞科技＞消费＞医药，下半年信用上而盈利下组合下市场趋势震荡偏强，行业风格上科技＞制造＞金融地产＞医药，全年来看科技、制造、医药有望成为最强风格。

这就如2020年/疫/情/的/时候，股市走强大家都觉得疫情对中国经济冲击不大一样。因此，当前把股市搞上去已刻不容缓，也相信国家有这个力量把市场扭转。正是如此，对于3000点下方的市场，就不要再悲观了，被套的也应较深，躺平等解放军到来。当前风险是短线，这两周来短线环境是很差的，动不动就天地板，一定要注意多空仓等待。

喧嚣股市三月天