A股8月21日前瞻由于中长期预期不确定，不同人对风险的认识截然不同

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从利空角度看，经过长时间的调整，投资者对增长换挡、大国博弈等长期不确定性没有太大的分歧，对短周期经济预期趋于一致，利空预期已经打进股票价格里，指数下行有底。从利多的角度看，各种政策发力，围绕房地产、活跃资本市场、地方债务化解等利好政策还会继续出，但是大多数的政策举措也已经被市场所普遍预期到。利多的预期也已经反应了，因此整个市场短期处在相对均衡的状态，预计后市大盘指数在现有箱体内横盘震荡。

基于预期的思维很难奏效，投资不靠预期而靠交易。利好和利空都已经被充分反映，从预期角度很难寻找投资机会。经济增长和需求恢复是L型不是V型，盈利很难持续超预期，基于预期的价值思维很难奏效。经过长时间的调整，部分股票价格下跌到非常低的水平，股票经过充分交换，微观结构明显改善。在股价底部，悲观者筹码出清，悲观者的预期就无法被表达；但乐观者的预期可以被充分地表达和交易，出现对利空不敏感，对利好更敏感，这些股票反而在交易上有投资机会。我们对当前投资的建议是在预期思维之上叠加交易思维，价值投资和交易策略是不矛盾的。

风险偏好走向两端，主题和红利成胜负手。在过去随着改革政策一个接一个出台，投资者风险偏好一个台阶一个台阶往上走。当下由于中长期预期不确定，不同的投资者对风险的认识截然不同。风险事件发生，投资者的风险偏好并不一定同上同下，而是会出现两端走的特征，即高风险偏好的投资者非常活跃，拥抱不确定性；低风险偏好投资者则规避风险。高风险偏好的投资者推荐高风险特征的股票，新兴成长和热点投资主题；低风险偏好的投资者偏好低风险特征的资产，为当下红利策略提供了确定性。

接下来说题材：1、/一/带/一/路/，在距/一/带/一/路/十周年还有不到一个月的时间里，周五的资本市场率先反应。早盘板块龙头哈焊华通2连板率先发起冲锋，并带领板块异动， 远信工业、金鹰重工、中铁装配等跟涨冲高，10cm方向海通发展、南矿集团、宁波远洋等涨停；

/一/带/一/路/重要事件预期1. 8.16日南亚博览会，2. 8.22日 /金/砖/国/家领导人峰会3. 9.5日东方经济论坛，4. 9.13日/一/带/一/路/高峰论坛，5. 9月是带路十周年，俄L斯也会来，秋季中.吉乌铁路开建；

最近盘面有异动，大家做好跟随即可；操作路径:1）目前最强的哈焊华通20cm2连板，长青科技。2）带路+金融\u003dCIPS，中亦科技、新晨科技、中油资本、小商品城。

带路+次新\u003d随机性较强，创板最先走强的：哈焊华通, 远信工业、金鹰重工、中铁装配等。主板次新：长青科技、海通发展、南矿集团、上海建科、宁波远洋、彩蝶实业、南方路机等。

3）股性活跃的中成股份、新疆交建等。

2，次新股:前面券商主打次新线，打一枪换一个券商。已有2只创历史新高。首创证券先声夺人，信达证券如法炮制，之前超导国缆检测创历史新高5天4个20cm，广而告之是次新。然后医药次新科源制药4个20cm; 互联网金融威士顿短期翻倍；当前主板次新情绪处于上升期，创业板次新叠加市场热点优先；主板次新长青科技 强势5连板；说明近端次新的炒作延续到了主板；

创业板次新20cm的高弹性也受投机资金的青睐；前面一直提示的主板要出破局者，第一个主板次新长青科技强势5连板，周五带起近端